鲁迅说，我把别人喝咖啡的时间用在工作上。对于蔚来李斌总来说，此时应该没有心情喝咖啡。因为他喝一杯Manner的时间，小米YU7就能卖出蔚来一年的销量。更何况这杯咖啡喝得不会舒心，蔚来一季度的财报实在令人忧心。蔚来虽然一季度收入120.35亿...
对于蔚来李斌总来说，此时应该没有心情喝咖啡。因为他喝一杯Manner的时间，小米YU7就能卖出蔚来一年的销量。更何况这杯咖啡喝得不会舒心，蔚来一季度的财报实在令人忧心。蔚来虽然一季度收入120.35亿元，但是净亏损67.5亿元，同比扩大30.2%。从2016年起一直到2025年第一季度，蔚来累计亏损已经超过1000亿元。考虑到现金储备只有260.1亿元，存在一定的资金链断裂风险。
此时蔚来投资人、车主想必都捏着一把汗，他们需要李斌给出定心丸。就在近日，李斌当着知名媒体人吴晓波和近百位企业家的面做了表态。李斌说，蔚来一直以来的底色是技术创新，累计研发投入达到600亿元。蔚来财报里把研发投入计成当期费用钱都亏在明处，资产负债表非常干净。李斌解释了两方面原因，一方面是把600亿研发投入算作了费用，没有资本化处理；另一方面研发投入和基础设施投资巨大。研发方面的投入显而易见，最近蔚来世界模型NWM上车，标志着全球首颗车规级5纳米智驾芯片神玑NX9031应用性能达到目标。芯片从设计、流片到测试验证各个环节都需要烧钱，世界模型NWM的技术迭代和数据积累也要长期投入。基础设施方面，换电站一直是蔚来独树一帜的亮点。建设换电站也是吞金游戏，其中涉及土地、设备、电力等硬性成本。时至今日，蔚来高速换电站数量即将破千。截至6 月底，蔚来已建成 3384 座换电站，新建的换电站已迭代至第 4 代。除此之外，蔚来的NIO house给整个行业打了个样，极致的用户体验需要大量的资金维护。服务网络建设的建设和维护都加剧了资金支出。
竹子是一种很有趣的植物，它用4年扎根，然后用6周快速长到15米。蔚来的发展策略有点像竹子。蔚来对科技、基础设施、用户服务的投入，就是夯实核心竞争力的扎根行为。那么蔚来何时才能走完“扎根”阶段呢？李斌认为，今年一季度最低的谷底已经过去，二季度就是从谷底往上走的过程。二季度销量在一定程度上支撑他的论断。根据6月份销量数据，蔚来交付新车24925台，整个二季度交付新车72056台，环比增长71.2%。综合回顾二季度，蔚来的一些关键举措助推了向好势头。例如乐道换帅、人员精简等人事变动；乐道萤火虫成为拉动销量增长的第二曲线。不知是有心还是无意，李斌此次抛出“负债表干净论”的地点是蔚来先进制造新桥二工厂，而“先进制造”这个名字最近出现在一条热搜里。天眼查App显示，江来先进制造技术（安徽）有限公司新增注销备案公告，注销原因为决议解散，公告期为6月10日至7月24日。该公司由蔚来控股有限公司、安徽江淮汽车集团股份有限公司共同持股。简单来说，蔚来花了31.6亿收购工厂，花了45亿与江淮彻底切割。李斌一边注销合资公司，一边带人参观工厂，如果强行解读，会发现这可能是蔚来释放的利好信号：蔚来首次掌握“研-产-销”全链条。对于蔚来来说，经历了七年之痒，江淮早已从“小甜甜”变成了“牛夫人”，合资公司已经成为拖住蔚来后腿的“累赘”。从利润的角度来看，蔚来与其说是江淮的搭档，不如说是“牛马”。从2018年以来江淮代工的所有车型，都要支付代工费用和代工毛利分成。而从供应链的角度看，蔚来更是在合作中倍感掣肘。在零部件采购无法完全自主的情况下，供应链很容易管理失控，不可避免出现腐败、虚报、品质等问题。随着NeoPark园区落成和自有生产资质获批，蔚来与江淮的合作也进入尾声。李斌说，自有生产能让单车成本直降10%！NeoPark园区投产后，制造成本预计再砍30%。这对普通用户意味着什么？意味着可以在配置不变的情况下，降价两万喜提一台ET5，而且车屁股上再也见不到“江淮”字样。
虽然蔚来经营和销量在二季度出现转机，但是不可否认，蔚来还没有度过“扎根”阶段。三电、换电技术等研发钱不能停；换电站需要继续加码；用户运营要一直有米下锅……李斌立下的“2025年第四季度必须盈利”军令状能否兑现，让我们拭目以待。
